//Выпускники колледжей продают свои доли на Уолл-стрит

Выпускники колледжей продают свои доли на Уолл-стрит

Вместо того, чтобы брать кредиты, студенты могут согласиться передать часть своих будущих доходов в обмен на инвестиции. Чтобы заплатить за колледж, Эми Вроблевски продала часть своего будущего. Каждый месяц, в течение восьми с половиной лет, она должна передавать определенный процент своей зарплаты инвесторам. Сегодня, примерно через год после выпуска, Вроблевски зарабатывает 50 000 долларов в год в качестве рекрутера высшего образования в Винчестере, штат Вирджиния. Таким образом, сокращение составляет 279 долларов в месяц, меньше, чем ее оплата за автомобиль.

Если 23-летняя станет звездой на своем поле, она сможет заплатить вдвое больше. Если она потеряет работу, ей ничего не придется платить, и инвесторам не повезет, пока она не найдет работу.

Вроблевски заключил эту необычную сделку в качестве студента в государственном  университете Пердью в Западном Лафайете, штат Индиана. Чтобы покрыть часть стоимости своей степени в области стратегии и организационного управления, она обошла общий источник денег, студенческий заем. Вместо этого она согласилась передать часть своих будущих доходов через новый вид финансового инструмента, называемый соглашением о разделе доходов, или ISA. В некотором смысле, финансисты превращают студенческих должников в инвестиции в акции, с большей частью того же риска и, в идеале, доходности.

С точки зрения Уолл-стрит, Вроблевски, студент первого поколения, является более мелкой компанией, чем Microsoft. Ее мать работает официанткой; ее отец работал инспектором по контролю качества в автомастерской автосалона. Обладая сильной рабочей этикой, Вроблевский всегда оставлял в школе как минимум две неполные рабочие места, работая ассистентом преподавателя Пердью, целевым кассиром и сезонным работником Амазонки. Показав потенциал для лидерства — не говоря уже о доходах — она ​​выросла до вице-президента Delta Sigma Pi, делового сообщества.

Эти качества впечатлили компанию под названием Vemo Education , которая проверяет учащихся в Purdue и несколько других школ от имени потенциальных инвесторов. Что еще важнее, возможно, Вроблевский верит в себя и в свою способность выполнять контракт. «Даже со всеми другими своими кредитами я знал, что смогу заставить это работать», — говорит Вроблевски.

Американцы должны 1,5 триллиона долларов в виде долга в сфере высшего образования , бремя, которое отягощает их мечты и экономику США. Федеральная резервная система заявляет, что сейчас миллениалы реже покупают дома, чем молодые люди в 2005 году, и даже пожилые люди все еще платят по своим студенческим кредитам. Уолл-стрит видит кризис как возможность. Выпускники колледжей в среднем зарабатывают на 1 миллион долларов больше за свою жизнь. Инвесторы могут получить часть этой премии за заработную плату для себя.

«Я предвижу новый рынок ценных бумаг для высшего образования в ближайшие пять лет, где сегодня есть только долги», — говорит Чак Трафтон, управляющий хедж-фондом FlowPoint Capital Partners LP, который инвестировал в ISA, в том числе в компанию Purdue. Эксперты ISA говорят, что они обратились к некоторым крупнейшим в мире инвестиционным менеджерам, которые рассматривают возможность инвестирования в контракты. И Тони Джеймс, исполнительный вице-председатель финансового менеджера Blackstone Group LP , создал Институт финансов образования,чтобы помочь школам изучать и развивать МСА. На данный момент рынок соглашений о распределении доходов может измеряться десятками миллионов, крошечной суммой по сравнению с 170 миллиардами долларов в обращении ценных бумаг, обеспеченных активами, созданных из студенческих займов. Только некоторые школы разрешают сторонним инвестиционным компаниям покупать долю в студентах. Другие ищут индивидуальных доноров, в основном состоятельных выпускников, или используют деньги из собственных средств. Наряду с Purdue, которая начала свою программу в 2016 году, некоторые небольшие частные школы, такие как Lackawanna College в Скрантоне, Пенсильвания, и Норвичский университет в Вермонте, предлагают ISA. Университет Юты недавно объявил о пилотном плане. МСА поднимают всевозможные вопросы. Сколько студентов потеряют работу и не смогут платить? Сколько должен требовать Уолл-стрит в качестве компенсации за риск? Инвесторы обычно просят меньший кусок от студентов с более прибыльными специальностями. Например, в Purdue английские майоры, занимающие 10 000 долларов, платят 4,52 процента своего будущего дохода в течение почти 10 лет; инженеры-химики, 2,57 процента в чуть более семи лет. Пердью разработал свою программу, чтобы быть конкурентоспособным со многими студенческими займами для типичного заемщика. Возьмем младшего специалиста по экономике, которому нужно 10000 долларов. За счет частного займа она, вероятно, будет платить 146 долларов в месяц или 17 576 долларов в течение 10 лет. Через ISA студент со стартовой зарплатой в 47 000 долларов, по оценкам Пердью для его выпускников-экономистов 2020 года, заплатил бы 15 673 доллара, предполагая, что годовой рост заработной платы составит 3,8 процента. Это было бы хорошей сделкой. Но если бы она нашла работу на 60 000 долларов в год, ей пришлось бы раскошелиться на 20 010 долларов.

Известно, что финансовые фирмы и коммерческие колледжи охотятся на финансовую наивность студентов, чтобы продавать им дорогие частные студенческие кредиты, а не направлять их на более выгодные, поддерживаемые государством. Хотя школы, предлагающие МСА, говорят, что они будут предлагать их только после того, как правительственные займы на самых выгодных условиях будут исчерпаны, некоторые учащиеся могут снова оказаться с сожалением.

«Уровень энтузиазма завышен», — говорит Джули Марджетта Морган, студентка, изучающая высшее образование в Институте Рузвельта, аналитическом центре, занимающемся снижением неравенства в доходах. «Почти невозможно сказать, является ли ISA лучше или хуже для человека». Моргану не нравится, что ISA требует арбитража, что означает, что студенты отказываются от своего права на иск в суде.

Последний большой эксперимент ISA — в Йельском университете в 1970-х годах — закончился как предостерегающая история. Йельский университет объединил всех заемщиков, и они были в долгу перед школой за 35 лет или до тех пор, пока все не выплатили свои долги. Идея заключалась в том, что выпускники, которые в итоге получили высокооплачиваемую работу в сфере финансов, будут субсидировать тех, кто выбрал государственную службу.

Но многие студенты объявили дефолт, оставив заемщиков на крючок дольше, чем они ожидали. Другие богатые студенты вышли из пула с помощью крупных разовых выплат. Остальные студенты, как правило, были с низким уровнем дохода. Некоторые перестали платить вообще. Йельский университет в конечном итоге выручил заемщиков, свернув всю программу в 2001 году.

Хуан Леон, который продает бизнес-джеты для Dassault Aviation SA , окончил Йельский университет в 1974 году по специальности «урбанистика». Он одолжил 1500 долларов через «вариант отсрочки обучения» в колледже. К концу 1990-х он вернул 8000 долларов. «Мы не читали мелкий шрифт», — говорит Леон. «Это было довольно обременительно».

Студенты имеют больше защиты в соответствии с новыми планами. Например, Purdue ограничивает общие выплаты в 2,5 раза по сравнению с тем, что заимствовал студент, поэтому наиболее успешные не чувствуют себя обманутыми. И студенты, зарабатывающие менее 20 000 долларов в год, вообще не будут платить, если они работают полный рабочий день или ищут работу. У тех, кто работает неполный рабочий день или не ищет работу, платежи будут только отсрочены, что означает, что они будут должны в течение более длительного периода времени.

Пердью заключил более 700 контрактов на сумму 9,5 млн долларов и закрыл два инвестиционных фонда на общую сумму 17 млн ​​долларов. Дэвид Купер, главный инвестиционный директор Purdue, помог разработать программу и донести ее до инвесторов после почти десятилетнего наблюдения за инвестициями в пенсионную систему штата Индиана. Он говорит, что фонды вызывают больший интерес сейчас, когда самые старые контракты имеют данные о погашении за 20 месяцев. «Мы чувствуем, что у нас цены на студентов довольно хорошие», — говорит Купер. «В то же время, это разумная прибыль для инвесторов».

Ранние фонды Пердью привлекли инвестиции от состоятельных людей, а также некоммерческой образовательной сети Strada и INvestEd, некоммерческого кредитора и организации финансовой грамотности в Индиане. Купер говорит, что МСА могут иметь больше смысла для социально сознательных инвесторов, но он отмечает, что даже фонды, стремящиеся к высокой прибыли, могут однажды заинтересоваться, если они смогут получить доход с помощью кредитного плеча.

23-летняя Шарлотта Хеберт, окончившая школу Purdue в 2017 году, испытывает смешанные чувства по поводу 27 000 долларов, которые она взяла у ISA, чтобы оплатить расходы старшего года. Профессиональная писательница, она обязана выложить 10 процентов своего дохода на срок сделки. Это примерно на 2,5 процентных пункта больше, чем инженер заплатил бы. Дочь учителя и медсестры, она зарабатывает около 38 000 долларов в год в качестве технического писателя для инженерной фирмы в Лафайете, штат Индиана.

Она платит инвесторам 312 долларов в месяц. «Я не думаю, что это идеальное решение», — говорит Хеберт. «Я считаю, что в обществе, где большинство его работников нуждается в высшем образовании, никто не должен платить так много, чтобы считаться тем, кто считается функциональным членом общества».