//Конец погашения долга Федерального резерва установлен. Так казначейство смотрит на то, что дальше

Конец погашения долга Федерального резерва установлен. Так казначейство смотрит на то, что дальше

Федеральный резерв может быть удален через несколько недель после объявления о планах остановить сокращение баланса, но Казначейство США уже ожидает, когда центральный банк может снова начать наращивать свой портфель.

В ходе обычного учения перед объявлением Казначейством планов заимствований на следующие три месяца — назначенных на 1 мая — управляющие долгом департамента обратились к дилерам по облигациям за рекомендациями в пятницу. Среди интересующей информации были случаи, когда — вплоть до точного месяца и года — банки ожидают, что ФРС возобновит рост своего баланса после того, как спад закончится в сентябре. Запрос включал взгляды фирм на долгосрочную структуру баланса ФРС и пути чиновников, которые будут использоваться, чтобы добраться туда.

ФРС ясно дала понять, что хочет в конечном итоге вернуться к своему докризисному подходу , заключающемуся в том, чтобы держать только государственный долг, что будет включать медленную замену ипотечных ценных бумаг казначейскими обязательствами. Что неясно, так это срок погашения казначейских обязательств, которые он будет поддерживать.

Суть в том, что стратеги прогнозируют, что через некоторое время после октября центральный банк достигнет переломного момента, когда ему нужно будет снова начать наращивать свои активы. Это необходимо сделать, чтобы не допустить снижения банковских резервов до такой степени, что рынки финансирования будут разрушены. Все это имеет значение для контролеров американского долга, потому что дополнительные покупки Казначейства Федеральной резервной системой уменьшат, сколько правительство должно получить от общественности, чтобы удовлетворить свои финансовые потребности. Решение ФРС также учитывает то, что казначейство по срокам погашения решает выпустить. Портфель центрального банка составляет около 4 триллионов долларов США, включая около 2,2 триллиона долларов казначейских обязательств и 1,6 триллиона долларов ипотечных долгов агентства.

«Это, очевидно, критический вопрос для Казначейства», — сказал Лу Крэндалл, главный экономист Wrightson ICAP. «Казначейство должно иметь представление о том, что собирается делать один из крупнейших игроков на рынке».

Крэндалл ожидает, что ФРС в конечном итоге будет склонять свои казначейские покупки в сторону векселей, поскольку стремится выровнять сроки своих долговых обязательств со средним сроком погашения государственного долга. В настоящее время средневзвешенный срок погашения казначейских инвестиций ФРС составляет около 8 лет. Это сопоставимо с 5,8 года для рынка.